专题：与“大V”营销合作属实，德邦打造督察监管火速通报德邦基金违规销售，基金基金局长暂停新发，违规高管遭追责
1月30日，百亿爆款被罚被指不尽证监会发布的长徐察院城证《机构监管情况通报》证实了连日来市场的猜测：D基金（媒体确认是德邦基金）因与不具备基金销售业务资格和从业资格的互联网“大V”开展违规营销合作，被采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的晓红监管措施。该公司总经理、责曾证监督察长徐晓红、任职互联网业务部门负责人等相关责任人员被同步追责。于检
这份来自证券基金机构监管司的券国券2026年第一期通报，揭示了在短期规模增长的盛证诱惑下，部分机构如何将合规底线抛诸脑后，德邦打造督察也为整个基金行业的基金基金局长内部控制和合规文化敲响了警钟。
01 事件曝光：百亿申购与紧急限购
此次事件的违规源头，是百亿爆款被罚被指不尽2026年1月12日在市场上流传的“德邦基金旗下德邦稳盈增长灵活配置混合基金单日吸金120亿元”的传闻。
尽管德邦基金当时回应称“公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据”，但一系列动作侧面印证了异常资金的涌入。
传闻发酵次日，即1月13日，德邦基金连续发布两份限购公告。
最初，该基金A类份额申购上限被设定为1000万元，C类份额为100万元。到了盘后，限购额度被进一步大幅收紧：A类份额上限骤降至10万元，C类份额降至仅1万元。
资金的急剧涌入直接稀释了基金净值。数据显示，1月12日该基金A/C份额回报率超过8%，而1月13日在其前九大重仓股平均涨幅超6%的情况下，基金净值日回报率却仅有0.05%。
02 违规手法：“大V”造势与实时估值误导
根据《机构监管情况通报》，德邦基金此次违规的核心是：与不具备资质的互联网“大V”合作，并向其支付大额广告费用。
合作的模式极具煽动性。该“大V”在平台上提前预告自己将在某日“大额购入”德邦基金的特定产品（以下简称“A产品”），并以此作为噱头，利用自身的流量和影响力，鼓动大量投资者跟风购买。
更为复杂的是，此次营销与一个曾被监管叫停的功能——“基金实时估值”紧密结合。
早在2023年6月，监管便明确要求基金管理人和销售渠道下线基金实时估值功能。然而，一些非持牌的第三方平台通过小程序等形式，让这一功能改头换面重新上线。
调查发现，1月12日当天，正是“小倍养基”等小程序上显示德邦稳盈增长C的“实时涨幅高达13.01%”的截图被广泛传播，进一步点燃了投资者的购买热情。然而，当晚该基金官方公布的日涨幅为8.31%，与实时估值存在显著差距。
03 监管重拳：公司产品注册暂停与个人追责
经现场核查，监管部门认定德邦基金存在两大核心违规。
一是严重违反了投资者适当性管理要求。公司在营销过程中未对投资者充分揭示风险，导致大量风险承受能力不匹配的投资者购买了中高风险的基金产品。
二是违规与无资质第三方合作开展销售活动。该行为违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定。
通报指出，上述行为“反映出相关行业机构在经营理念、功能定位等方面仍存在偏差，为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足”。
依据《证券投资基金法》第二十四条等相关法规，证监会做出以下处罚：对德邦基金采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施。
与此同时，公司总经理、督察长徐晓红、互联网业务部门负责人等均被追究责任。
04 角色审视：督察长徐晓红的职责失守
在此次追责名单中，督察长徐晓红的名字尤为引人关注。作为基金公司合规与内部监督的第一责任人，其职责本应是防范此类系统性违规事件的发生。
公开资料显示，徐晓红拥有令人瞩目的法律与监管背景：她曾任职于上海市嘉定区人民检察院，后在上海证监局多个核心处室工作，此后在长城证券、国盛证券等机构担任合规与风险管理要职。
2023年10月，她正式出任德邦基金督察长兼监察稽核部总经理。如此资深且专业的履历，理应是公司合规建设的坚实屏障。
来源：wind然而，在此次事件中，督察长职责至少在三方面出现失守：未能有效审核并阻止与无资质“大V”的合作；对以“跟投”“大额购入”为噱头的误导性宣传内容监督缺位；对投资者适当性管理制度的执行流于形式。
通报的处罚决定表明，个人的专业背景并不能自动转化为有效的公司治理，当合规监督职能失效时，风险便会迅速传导至整个业务链条。
05 行业警示：通报中的三大禁令
此次《机构监管情况通报》不仅是对单家公司的处罚，更是对全行业的一次集中警示。
通报特别强调了当前基金销售中的几类突出问题，并向全行业机构提出三条明确的监管要求。
首要要求是基金公司及销售机构严格禁止与不具备资质的互联网“大V”开展任何形式的基金销售或宣传推介合作。这几乎是对当前流行的“大V”带货模式的直接否定。
其次是要求基金销售机构及第三方网络平台加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等可能误导投资者的功能。
通报指出，这些功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发大量投诉纠纷。
最后，通报重申了投资者适当性管理的根本原则：必须“把合适的产品卖给合适的投资者”，严防风险错配。这是对“以投资者为本”理念的再次强调。
在追求规模的竞赛中，合规不仅是写在手册上的文字，更是必须贯穿业务流程始终的生命线。督察长的办公室与市场营销部门之间，不应只隔着一道象征性的门。
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